卡车运输并购展望：经济、技术与不确定性或将塑造机会性交易

行业专家表示，规模经济、专业化市场或生存需求可能推动2026年卡车运输业的并购活动，尽管他们对今年该行业交易活跃程度的预测不一。 

长期疲软的货运环境和 市场运力过剩 可能会让一些企业的收购意愿搁浅，因为承运商更倾向于削减运力而非通过收购扩充运力。然而，对于机会主义者来说，当前低利率和承运商陷入困境的商业环境可能是达成交易的绝佳时机。  

普华永道运输与物流交易负责人达拉赫·查普曼表示：“长期的货运低迷是并购的催化剂。” 

该咨询公司在2026年 运输与物流交易展望 中表示，今年可能定义行业整合的是“有利于网络优化、自动化和韧性的平台”的交易，尤其是在寻求规模扩张的区域性承运商之间。 

查普曼表示：“我们预计整合将继续，因为规模较小或未达规模的企业寻求退出，而资金更充裕的买家则追求定向收购。话虽如此，战略性买家仍将保持选择性，重点关注成本协同效应、网络匹配度和合同收入，而非单纯的运量增长。”

这一模式与施耐德国家公司近期的收购不谋而合。就在一年多前，这家总部位于威斯康星州的承运商 收购了巴尔的摩的考恩系统公司 。施耐德将其专用业务板块第三季度的 收入增长 归功于此次收购，而考恩也承认，获得更大网络的接入 开辟了新的机遇 为其现有客户带来了新的可能。 

随着低运费给行业带来挑战，尤其是对苦苦挣扎的承运商而言，Schneider执行副总裁兼首席财务官Darrell Campbell看到了潜在交易的机会。“存在伺机而动的机会，”他在 年度Baird全球工业会议上 于11月如此表示。

迹象表明并购活动将迎来平静的一年

当前的货运市场状况可能非常适合希望通过收购实现增长的承运商，但标普全球评级交通行业总监兼首席分析师Geoff Wilson认为，即使交易非常契合，这也不足以让企业接手一家陷入困境的公司。 

Wilson指出，承运商正在减少道路上的运力，希望以此重新平衡供需并提高运费。这就是为什么Wilson不预期大型承运商会收购陷入困境的公司，尤其是在整车运输领域。   

J.B. Hunt和Knight-Swift Transportation Holdings等主要卡车运输承运商的车队规模在过去一年中有所缩减，这可能会影响它们的战略。J.B. Hunt在第四季度末的 创收卡车数量比上一季度减少了63辆 。Knight-Swift的车队也呈现类似趋势，报告称其 第四季度平均牵引车数量下降了4.7% ，从上年同期的22,208辆降至21,175辆。

“我认为卡车运输运营商在自身已有运力的情况下，并不真正愿意去获取更多运力，”威尔逊表示。

沃纳企业公司在宣布其 收购FirstFleet时，没有错过这一机遇。董事长兼首席执行官德里克·莱瑟斯表示，收购这家私营公司“对我们公司来说正逢其时。” 

沃纳指出，FirstFleet在专用运输领域的长期盈利记录和稳固客户关系，提升了其在市场中的竞争地位。 

标普全球市场情报公司货运咨询副总监亚历山德拉·马奎尔表示，影响并购决策的另一个因素是政策和经济的不确定性。 

一些 交易 已经放缓 ，原因是2025年的关税不确定性。例如， TFI 国际公司首席执行官阿兰·贝达尔 在4月表示 ，该公司正在避免任何“大规模”交易，甚至放弃了一笔“对双方来说都是极佳交易”的并购。

此外，她表示，环境法规、劳动力成本和保险责任方面的未决问题都提高了收购的风险水平。

马奎尔表示，尤其是在当前市场环境下，买家正在权衡风险，这意味着值得考虑的机遇可能会减少。

“对一些承运商来说，这种环境可能会推迟出售决定；对另一些承运商——尤其是那些面临财务压力的——可能会迫使他们寻找买家以避免破产，”她表示。 

较低的借贷成本 融资交易可能会影响决策，但马奎尔表示，这不会显著释放更多卡车运输行业的并购机会。 

“与2024年前的水平相比，长期资本成本仍然较高，贷款机构和私募股权继续谨慎地为风险定价，”她说。马奎尔补充道，尽管降息可能略微缓解财务压力，但不会压倒当前更大的结构和市场因素。 

如果市场上有活跃的买家，马奎尔的观点与普华永道的查普曼一致，即寻求交易的公司将具有选择性和战略性。她表示，能够扩大市场准入或增强防御性市场地位、并增加专业服务能力的交易可能成为今年交易的基础。 

“服务于食品和医药市场的冷藏运输公司、运输燃料或化学品的油罐车运营商，以及正在适应Yellow Freight倒闭后格局的部分零担运输公司，可能比普通干货厢式运输呈现更具吸引力的机会，”马奎尔说。 

最近宣布的 Echo Global Logistics交易 收购GHK Capital Partners LP旗下的ITS Logistics，预计将带来业务协同效应和服务扩展。 

Echo Global Logistics首席执行官Doug Waggoner指出，此次收购对其公司而言是一个“具有重大意义的战略机遇”。 

潜在买家和卖家正在洽谈  

对于总部位于威斯康星州的卡车运输咨询公司J.J. Keller and Associates的专业服务执行副总裁Steve Murray来说，并购活动今年是活跃还是平淡，很难断言。 

然而，他确实知道的是，尽管当前经济形势疲软，近几个月来J.J. Keller在全国客户群中的咨询需求并未降温。

J.J. Keller推出了一项服务，帮助收购卡车运输公司的承运商整合设备和其他资质，确保注册和所有权等事项合规。据Murray称，自那以来，这家咨询公司一直忙于回应客户的交易咨询请求。

“这种涉及公司资产的并购工作在两三年前还不存在，”Murray表示。“如果这能说明市场活动有所增加，那无疑是一个好迹象。”